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KUKA halten
31.10.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die Aktie von KUKA (ISIN DE0006204407 / WKN 620440) unverändert mit "halten" ein.
Die Gesellschaft werde am 4. November die Zahlen für das dritte Quartal des laufenden Geschäftsjahres veröffentlichen. Zur Überraschung der Analysten lade die Gesellschaft zu diesem Anlass auch zu einer Analystenkonferenz nach Frankfurt ein, um unter anderem ein Update zu der zukünftigen Strategie nach dem Managementwechsel zu geben.
Zu beachten bei einem Vergleich der Ergebnisse aus 2007 und 2008 sei, dass das EBIT des dritten Quartals 2007 durch den Verkauf von Grundstücken mit einem Erlös von ca. 3 Mio. EUR positiv beeinflusst worden sei. Des Weiteren habe die Steuerquote in diesem Quartal bei lediglich 14,4% gelegen.
Die Analysten würden denken, dass es für die Gesellschaft schwer werde, ihre Prognose zum laufenden Geschäftsjahr sowie den mittelfristigen Ausblick zu bestätigen. KUKA plane bis 2010 ein jährliches Wachstum im Segment Systems von 5% sowie im Segment Robotics von 10% zu realisieren. Die Margen sollten dabei in 2010 7% erreicht haben.
Die Gesellschaft habe zuletzt immer wieder betont, dass die Automobilindustrie bei der Planung von neuen Modellen langfristig ausgerichtet sei, die Visibilität dementsprechend hoch sei. Zusätzlich habe KUKA argumentiert, dass die Automobilindustrie in einer Schwächephase vermehrt Facelifts bei den Modellen durchführen werde, die Mobilvielfalt also hoch bleibe, was auch immer Anpassungen der Produktionsstraßen nötig mache. Trotzdem habe die Gesellschaft in der Vergangenheit daran gearbeitet, den Anteil mit Umsätzen aus der General Industry zu erhöhen und sich damit breiter aufzustellen. Auch wenn durch den Einsatz von KUKA-Robotern der Automatisierungsgrad weiter erhöht werden könne und die Profitabilität dadurch steigen sollte, würden die Analysten in beiden Segmenten aufgrund der konjunkturellen Rahmenbedingungen deutlich rückläufige Ergebnisse in 2009 sehen.
KUKA sei für die Analysten trotz der besseren Aufstellung als noch in der Vergangenheit ein sehr konjunkturabhängiger Wert. Zwar sei die Fertigungstiefe recht gering, die Flexibilität bei einem Rückgang der Nachfrage also relativ groß, trotzdem würden die Analysten für 2009 mit einem Umsatzrückgang von 10% und auf der Ertragsseite mit Rückgängen um gut 30% im Vergleich zu 2008 rechnen.
Trotz des historisch niedrigen Kursniveaus behalten die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre Anlageempfehlung "halten" für die KUKA-Aktie weiterhin bei. Vor dem Hintergrund der aktuellen Stimmung an der Börse und einer wahrscheinlichen Anpassung der Prognose würden sie keine Treiber für eine nachhaltige Outperformance des Titels sehen. Das Kursziel werde von 16,00 auf 14,00 EUR reduziert. (Analyse vom 31.10.2008) (31.10.2008/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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